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国美电器怎么样(国美到底还能挺多久?)

回头看,国美真的错过了转型的好机会。

不提国美,估计大家都快要把这家公司忘记了,曾经也是3C零售的巨头之一,现在港股市值只有200多亿港币。

在互联网电商领域,亏损的企业有很多,亚马逊、京东、阿里,这些曾经都是血亏过来的,拼多多到现在还在亏损,但是这些企业都已经是超过7000亿市值的巨头了。

国美为啥只有200多亿港币呢?因为国美亏的看不到希望。

在电商领域,其实市场份额早已经被前面几个巨头占据,最早最大的一家依然是淘宝。

京东靠着自建物流、自采自销、品控+快速,确定了差异化的优势。拼多多靠着补贴、高仿、价格战,抢占了市场最最多的用户群体。拼多多现在用户已经超过京东。

即便是在大牌折扣领域,也还有唯品会。

对于国美来说现在很尴尬,拼品控服务肯定拼不过京东,拼价格一定不过拼多多,拼SKU可能都干不过唯品会。

说实话,线上给国美的发展机会基本上没有了。黄老板出来后为了做出差异化,选择了最难的家装市场。

家装市场虽然行业集中度不高,但房地产快速发展的时代也已经过去了,行业前景也很堪忧啊。

净利润连亏四年

对于国美来说,当下最重要的可能还不是发展方向的问题,而是还能挺多久的问题。

根据财报公布,2014年以来公司净利润增速连续下滑六年,自2017年开始净利润连续亏损四年,2020年归母净利润亏损69.94亿元,是公司上市以来亏损最严重的一年。

去年疫情的大环境下,实体经济受挫严重,但是对线上业务来说却是发展的好机会。电商几个大厂GMV都是增长的,阿里增长20.1%,拼多多增长65.9%,京东增长25.4%。

国美GMV是下滑的。

国美2020年GMV为1126.31亿元,比2019年同期下滑了17%。线下的门店数从2016年的1628家开到了3421家,5年翻了一倍多,所以这个转型看着也很迷。

解释一下:GMV就是成交总额,GMV=销售额+取消订单金额+拒收订单金额+退货订单金额。

负债和财务成本太高

国美当前的家底还比较丰厚,手里受限制资金就高达145.45亿元,主要是定期存款。

但公司长期不赚钱,就需要不断地融资来补充流动性。目前国美的流动负债高达529.43亿元,其中短期借款233.10亿元,应付账款和应付票据204.16亿元,其他应付款81.90亿元。

非流动性负债162.83亿元,其中最主要的负债是长期借款96.17亿元,所以公司的财务成本压力巨大。

2015年公司财务费用抵掉利息支出还有盈余,2016年之后随着公司公司的盈利能力变差,公司要融的钱越来越多。

短期借款五年时间从5个多亿增长至200多亿,利息支出的成本也从200多万增加到了14.65亿元。

负债总额应该是国美财报里增长最稳定的一个数据了。

商誉减值风险

商誉就是在收购一家公司时,支付的价格大于其净资产,多出来的部分要计入商誉值。

按照现行的商誉会计处理准则,商誉需要在每年年末进行减值测试,减值测试结果表明发生减值的,就要计提减值准备,并且计入当期损益。

国美零售账目上原本有商誉144.36亿元,分别收购藝偉發展、永乐电器、大中家用电器产生的商誉。

截止到2020年年末,商誉累计减值42.46亿元,减值原因主要是经营效益太差。

受疫情影响,藝偉集团所属门店销售收入下滑21.47%,经营亏损,集团关闭了110家表现不佳的门店,并且计提商誉13.60亿元。

永乐2020年销售收入下滑30.26%,关闭了表现不佳的41家门店,并且计提减值损失约4.37亿元。

线下零售业务难做也不是一年两年了。2018年就曾因经营不善导致藝偉计提减值9.78亿元,同年永乐减值12.07亿元。

后面还有100多亿的商誉,都集中在线下业务,后市的减值风险依然值得担忧。

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